主页/圣耀娱乐挂机/主页，现货价格周初以来持续下跌，临近周末止跌企稳，而期价周中大幅下跌，周五低位反弹，整体表现强于现货，带动基差继续走弱。

　　目前期价结构显示，11月合约期价最强，后期各个合约均贴水11月，这主要源于市场根据能繁母猪存栏推算明年生猪供需趋于改善，而结合节后需求季节性因素，进而预计生猪价格高点出现在节前。随着时间的推进，接下来中期需要关注价格拐点出现的时间，这需要重点留意四个方面，即二次育肥、出栏节奏、需求变动和进口增量；

　　由于猪价于10月下旬见到目前已知高点，与2019年相比提前10天左右的时间，而短期表现为现货弱势与基差支撑之间的博弈，市场或需要跟踪疫情和现货走势来判断现货拐点是否已经出现？

　　总体来看，接下来是供需两增的阶段，之前通过二次育肥和压栏而积压的供应需要释放，与此同时，熏腊制品和春节前备货也将带动需求环比大增。具体而言，今年供应包括进口、储备和冷冻库存均相对低于2019年，而需求端存在较大变数，特别是疫情因素。

　　我们倾向于认为10月下旬以来的现货下跌更多属于季节性回调，猪价拐点尚未出现，暂维持看多判断，但需要特别留意疫情对需求的影响。

　　鸡蛋现货周末大幅下跌，进入本周以来持续稳中调整；期价分化运行，多数合约收涨，仅个别合约小幅收跌，整体表现强于现货，带动基差整体走弱。

　　在前期报告中我们指出，今年动物蛋白供应格局类似于2019年，而鸡蛋供需两弱格局则类似于去年。基于上述供需判断，接下来需要关注两个方面，一方面基于鸡蛋自身供需格局关注在产蛋鸡环比变动，另一方面基于动物蛋白供应格局需要关注接下来的猪价走势节奏；

　　各机构蛋鸡存补栏数据和现货表现符合之前预期，供应端未有明显改善，在产蛋鸡存栏虽有环比和同比小幅增加，但更多源于老龄蛋鸡延迟淘汰，需求端更多源于猪价持续上涨后的替代需求；

　　短期市场需要跟踪猪价和疫情等来判断鸡蛋现货接下来回落的空间，考虑到目前鸡蛋期价已经跌至成本下方，虽然现货弱势，但基差有望对期价构成支撑。

　　农业农村部数据显示，截至10月28日当周，生猪宰后均重为92.45公斤。

　　国家海关数据显示，2022年8月猪肉进口量13.84万吨，去年同期为26.03万吨。

　　本周生猪价格持续下跌，临近周末有所企稳，整体下跌1.95元至24.80元/公斤。

　　其中：华南、西南与华中地区最为弱势，东北、华北和华东次之，西北相对强势。

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