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本周申万农林牧渔指数下跌4.4%，沪深300指数下跌3.7%。【慧博投研资讯】
SW农林牧渔个股涨幅前五名：福建金森（12.1%）、朗源股份（12.0%）、国投中鲁（10.7%）、绿康生化（4.3%）、大禹节水（4.3%），跌幅前五名：宏辉果蔬（-16.5%）、佩蒂股份（-11.5%）、晓鸣股份（-10.6%）、巨星农牧（-10.0%）、万辰集团（-9.4%）。（慧博投研资讯）投资分析意见：布局畜禽养殖盈利改善，聚焦宠物食品龙头崛起。生猪价格仍处在周期性向上的通道之中，龙头猪企Q2业绩验证上行周期业绩弹性，看好Q3养殖盈利继续兑现。得益于供需两端的边际改善，肉鸡价格逐步底部回暖，行业各环节利润逐季改善值得期待。重点关注上市公司：温氏股份，牧原股份，立华股份，乖宝宠物，中宠股份，佩蒂股份，圣农发展，海大集团。生猪养殖：重视供给端收缩确定性，弱需求之下，本周猪价继续震荡走强。本周猪价继续小幅上行，据涌益咨询，7月28日全国外三元生猪销售均价为19.30元/kg，周环比+0.8%。本周出栏均重小幅回升至125.39kg/头，周环比+0.02kg，结束了连续四周的下降，在当前较好的养殖盈利之下，二次育肥和前期压栏的猪源出栏积极性明显提升，带动整体出栏体重向上。从需求端看，本周样本企业日均屠宰量环比下滑0.7%，高气温下，终端猪肉产品消费表现低迷，白条贸易商订单有所缩减。投资分析意见：把握猪价强势期，聚焦头部猪企业绩兑现确定性。弱需求、弱预期之下，本轮猪价周期拐点到来。三季度猪价易涨难跌，建议聚焦养殖端盈利改善。与此同时，行业补栏、复产行为趋向保守，本轮生猪养殖盈利周期有望被拉长；叠加饲料原料价格的下行，上市猪企业绩兑现度值得期待。建议关注温氏股份、牧原股份等。肉鸡养殖：白羽肉鸡价格强势回暖。鸡苗价格延续上涨，下游毛鸡、鸡肉价格亦继续反弹。据钢联数据，本周白羽肉鸡苗销售均价为2.94元/kg，周环比+13.95%；肉毛鸡销售均价为7.44元/kg，周环比+0.27%；鸡肉分割品销售均价为9518.8元/吨，周环比+2.4%。鸡肉、毛鸡价格的上涨，开始反馈到养殖补栏环节，带动鸡苗价格上涨，种禽企业集中拉涨鸡苗价格。投资分析意见：供给端压力趋缓，需求侧边际回暖有望提振鸡价，看好下半年养殖盈利改善。建议关注圣农发展、仙坛股份等。
宠物食品：2024年6月中国宠物食品/用品出口数据跟踪—代工业务景气得到延续。6月中国宠物食品出口金额与出口量均环比上涨，再创历史新高。2024年6月中国宠物食品出口金额为10.33亿元（1.45亿美元），环比+14.1%（+14.0%），同比+37.3%（+34.8%）；宠物食品出口量3.34万吨，环比+9.3%，同比+57.7%。2024年1-6月中国宠物食品累计出口金额为49.79亿元（7.01亿美元），同比+24.6%（+20.8%），出口量15.70万吨，同比+28.1%（本段数据均来自海关总署，括号内数字为以美元计价的出口金额的同比及环比）。
公募重仓情况：持股比例继续下滑，养殖、种植、动保板块均受公募基金明显减仓。24Q2农林牧渔行业公募基金重仓市值为409.8亿元，环比-8.8%，市值比为1.5%，环比-0.1pct，排名第21。分子行业看，养殖板块持仓比1.01%，环比-0.02pct；饲料板块持仓比0.39%，环比+0.04pct；种植业持仓比0.05%，环比-0.07pct，创自20Q2新低；动保板块持仓比0.01%，环比-0.03pct,创自12Q3新低。个股方面，公募基金重仓股加配农业前5名为：温氏股份、海大集团、立华股份、海南橡胶、唐人神；减配前5名：巨星农牧、隆平高科、新五丰、生物股份、大北农（本段数据均来自Wind）。风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷；转基因玉米推广与非洲猪瘟疫苗研发推广进程延后；养殖疫情爆发等。
行业及产业行业研究/行业点评证券研究报告农林牧渔 2024年07月29日畜禽价格表现强势，重视养殖盈利改善看好——农林牧渔周观点（2024.7.22-2024.7.28） 证券分析师盛瀚A06 朱珺逸A04 研究支持胡静航A03 联系人盛瀚× 本期投资提示：本周申万农林牧渔指数下跌4.4%，沪深300指数下跌3.7%。
SW农林牧渔个股涨幅前五名：福建金森（12.1%）、朗源股份（12.0%）、国投中鲁（10.7%）、绿康生化（4.3%）、大禹节水（4.3%），跌幅前五名：宏辉果蔬（-16.5%）、佩蒂股份（-11.5%）、晓鸣股份（-10.6%）、巨星农牧（-10.0%）、万辰集团（-9.4%）。
生猪价格仍处在周期性向上的通道之中，龙头猪企Q2业绩验证上行周期业绩弹性，看好Q3养殖盈利继续兑现。
得益于供需两端的边际改善，肉鸡价格逐步底部回暖，行业各环节利润逐季改善值得期待。
重点关注上市公司：温氏股份，牧原股份，立华股份，乖宝宠物，中宠股份，佩蒂股份，圣农发展，海大集团。
本周猪价继续小幅上行，据涌益咨询，7月28日全国外三元生猪销售均价为19.30元/kg，周环比+0.8%。
本周出栏均重小幅回升至125.39kg/头，周环比+0.02kg，结束了连续四周的下降，在当前较好的养殖盈利之下，二次育肥和前期压栏的猪源出栏积极性明显提升，带动整体出栏体重向上。
从需求端看，本周样本企业日均屠宰量环比下滑0.7%，高气温下，终端猪肉产品消费表现低迷，白条贸易商订单有所缩减。
与此同时，行业补栏、复产行为趋向保守，本轮生猪养殖盈利周期有望被拉长；叠加饲料原料价格的下行，上市猪企业绩兑现度值得期待。
据钢联数据，本周白羽肉鸡苗销售均价为2.94元/kg，周环比+13.95%；肉毛鸡销售均价为7.44元/kg，周环比+0.27%；鸡肉分割品销售均价为9518.8元/吨，周环比+2.4%。
鸡肉、毛鸡价格的上涨，开始反馈到养殖补栏环节，带动鸡苗价格上涨，种禽企业集中拉涨鸡苗价格。
投资分析意见：供给端压力趋缓，需求侧边际回暖有望提振鸡价，看好下半年养殖盈利改善。
宠物食品：2024年6月中国宠物食品/用品出口数据跟踪—代工业务景气得到延续。
2024年1-6月中国宠物食品累计出口金额为49.79亿元（7.01亿美元），同比+24.6%（+20.8%），出口量15.70万吨，同比+28.1%（本段数据均来自海关总署，括号内数字为以美元计价的出口金额的同比及环比）。
农林牧渔行业公募重仓情况：持股比例继续下滑，养殖、种植、动保板块均受公募基金明显减仓。
24Q2农林牧渔行业公募基金重仓市值为409.8亿元，环比-8.8%，市值比为1.5%，环比-0.1pct，排名第21。
个股方面，公募基金重仓股加配农业前5名为：温氏股份、海大集团、立华股份、海南橡胶、唐人神；减配前5名：巨星农牧、隆平高科、新五丰、生物股份、大北农（本段数据均来自Wind）主页-【天聚注册】丨主页。
风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷；转基因玉米推广与非洲猪瘟疫苗研发推广进程延后；养殖疫情爆发等。
行业点评1．本周农业股市场表现 本周申万农林牧渔指数下跌4.4%，沪深300指数下跌3.7%。
SW农林牧渔个股涨幅前五名：福建金森（12.1%）、朗源股份（12.0%）、国投中鲁（10.7%）、绿康生化（4.3%）、大禹节水（4.3%），跌幅前五名：宏辉果蔬（-16.5%）、佩蒂股份（-11.5%）、晓鸣股份（-10.6%）、巨星农牧（-10.0%）、万辰集团（-9.4%）。
生猪价格仍处在周期性向上的通道之中，龙头猪企Q2业绩验证上行周期业绩弹性，看好Q3养殖盈利继续兑现。
得益于供需两端的边际改善，肉鸡价格逐步底部回暖，行业各环节利润逐季改善值得期待。
重点关注上市公司：温氏股份，牧原股份，立华股份，乖宝宠物，中宠股份，佩蒂股份，圣农发展，海大集团。
生猪及肉鸡价格为衡量畜禽养殖板块周期性的重要指标，价格持续低迷可能带来股价的持续磨底。
转基因玉米育种与非瘟疫苗研发情况均为种业及动保板块的重要主题性机会，转基因玉米商业化落地进程与国家政策紧密相关，非瘟疫苗研发推广进程与政策、企业研发节奏等相关。
非洲猪瘟、禽流感等养殖疫情爆发往往是行业内重大黑天鹅事件，对畜禽价格会产生重要影响。
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机构销售团队联系人华东组茅炯 银行团队李庆 华北组肖霞 华南组李昇 华东创新团队朱晓艺 华北创新团队潘烨明 股票投资评级说明证券的投资评级： 以报告日后的6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；增持（Outperform）：相对强于市场表现5%～20%；中性（Neutral）：相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
行业的投资评级： 以报告日后的6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；看淡(Underweight）：行业弱于整体市场表现。
我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。
投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
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